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P2P監管,機遇or燙手的山芋?

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從去年年中開始頻繁出現P2P行業不良風險案件之后,呼吁對這個新興的類金融行業進行監管的輿論就一直沒有停過,包括準入門檻,平臺運營者資質以及風控的基礎條件等,都一度成為了呼聲最高的一個原則。而監管方面,也一直在努力對這股監管的浪潮進行跟蹤、調查和反饋,從“不能非法集資”“不能建資金池”到“平臺自身不能提供擔?!薄安荒蕓棺勻凇鋇榷喔齜矯嫻穆壑?。

但是,隨著存款保險制度5月1日正式實施,金融改革的基礎制度開始穩步推進,當初市場熱議的P2P行業監管也一直沒有進入細則監管和明確管理制度的時期,仍舊還處在討論和研究制定的階段。近段時間傳言網絡借貸業務監管草案已初步成形,其中對類資產證券化業務等多個領域有禁止性規定。如禁止“對相關項目進行資產證券化處理或發售理財產品”、“將融資項目的收益權益與基礎資產相分離”等,也算是P2P監管方面的最新政策趨勢分析。

那么,作為無孔不入的P2P,由于目前是一塊少有的缺乏監管又沒有任何杠桿限制的,又提供了和銀行借貸類似的金融服務的領域,到底何時能夠出臺比較像樣的監管政策,而一旦出臺了這樣的政策,對整個行業又會不會產生兩級分化的效應?

至少在這么幾個方面,對于P2P領域監管政策的懸而未決,輿論還是有一些疑惑的。

疑問1:P2P到底采用何種監管方式?

有的說應該采用負面清單的管理辦法,不要一竿子打死,這樣也能為以后更多的包括P2P在內的互聯網金融模式提供更為積極的政策鼓勵態度;也有的說就應該明確P2P監管的幾個根本的原則,在準入門檻上一定要標準化,不然依舊很難避免更多的平臺在操作上的道德冒險:以沒有監管或者監管不到位為理由來從事很多傳統金融機構做不了的事情,如非標資產的證券化,金融資產的違規銷售,以及可能出現的多鏈條的風險聚集等。

那么為什么到現在一直沒有明確監管方式?因為不論是哪一種方法,目前都還很難對層出不窮的P2P業務進行規范和管理,因為你很難找到這樣的一個行業,在長達數年不受政策監管的背景下,已經成為了非主流金融機構體系內的重要金融服務力量,而很多平臺的成交規模也已經朝著數十億元和上百億元邁進,而一般的小貸、擔保公司都有自己的融資和擔保額度,直接受限于自身注冊資本。目前全國小貸公司的貸款余額在萬億元左右,按照P2P的這個發展速度,如果今后幾年監管政策還沒有明確,那么超過小貸公司也許也不會太久。

疑問2:P2P業內抵制還是歡迎監管?

此前在大多數的媒體報道和業內的論壇上,主流的意見是P2P行業其實是非?;隊喙艿?,不過,這個也有一定的利益區分在,對于年成交規模已經步入了10億級別的P2P而言(這個是成交規模,不是余額),基本上保持了一定規模的區域市場影響力,特別是對于全國排名前20的平臺而言,不論是注冊資本,平臺運營能力以及風控措施,基本上都相對比較完善,即便此前紅嶺創投、貸幫、宜信等都曝出過大單的不良,但是基本上都通過股東稀釋,引入資金,或者是平臺墊付的方式加以解決。

可見,對于這些平臺而言,即便監管政策來臨,基本上也是順應了他們的發展趨勢,還有一些意想不到的好處:給像自己這樣已經壯大的平臺帶來更多的監管好處,而給哪些不穩定的小平臺頭上確實帶來了好幾把懸著的刀,使得他們不得不首先去滿足監管的要求,而后才來進行業務拓展。

所以,說所有的P2P公司都期待監管政策的出臺也許是欠妥的,但是業內主流的一些平臺還是希望監管政策早點出來,好給自己贏得更有利的發展環境和條件。

疑問3:P2P參與者該不該限制?

最開始,P2P大多是以第三方的平臺運營者來切入的,也就是民間的第三方資本和機構成立的網上的人對人的貸款模式,并且借助所謂的互聯網上數據征信或者是輔助的線下機構征信來做綜合性的考量。隨著P2P帶來的想象空間的放大,很多體制內企業,上市公司,企業財團,甚至是傳統銀行自身,也在變著法兒嘗試這樣的P2P業務(雖然銀行自己不叫這個為P2P業務,而是投融資服務平臺等等)。

也就是因為P2P現在還處在監管政策出臺的前夜,因此各方資本,各路平臺都有涉足和撈一把的想法,不論這種想法是好是壞,至少可以代表了自身企業在改革和市場化方面的一些決心或者是嘗試。上市公司可以美其名曰“發展互聯網金融業務”,這又是一個拉升股價的好托詞;地方國企可以借此來進行市場化改革,以滿足創新和政績考核需求,而銀行也可以用P2P的類似方式來進行更多金融互聯網化的探索。這樣一來,P2P的監管內涵也就更復雜而多元化了,回頭一看,你會發現,P2P行業的監管涉及到這么多的企業或者非企業法人,一個監管條例還要涉及到多個有關的其他監管條例。

最后,對于監管機構而言,監管的難度也就被放大了,而又恰好處在這個國家政策性鼓勵互聯網金融發展和推動直接融資進度的大時代背景下,監管過度怕掐滅了行業發展的新興空間,監管不到位又怕被業內業外人士罵監管無力,可見,就現在這個情況而言,保持不溫不火也就成為一種常態了。

對于監管機構而言,P2P行業的監管到底是進一步推動直接融資市場,以及提升自身監管部門地位的某種機遇,還是一個摸不著頭腦的,又難以監管的燙手山芋,也就尚未可知了。


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